2025-02-05
系统门窗属于分散行业,企业经营中面临最大问题包括门窗交付,高空作业,个性化定制,玻璃自爆等问题,这些问题限制企业规模扩张。
当前行业价格内卷,近期因为以旧换新补贴(预计补贴到年底),订单相对较好,但对未来悲观。门窗行业在寻求出海,认为海外市场具有较大市场潜力,但终端人工及运输成本高,安装交付难度大,海外的安装交付占总成本35%-40%。出海发展又担心政策限制影响。对于行业整体2025年仍旧不乐观,认为企业仍有待出清,认为2026年才会有利润,行业有好转。
订单情况:出口占比40%,主做工程单。订单稳定。60%为零售订单。下游客户项目回款订单环比没有改善。年前订单赶工生产:一个礼拜交付,成品库存3天,账期30天。不做浮法玻璃原片库存。
下游深加工信心修复,备货略有增加。当前有赶单需求,门窗交付忙季,元旦之前会催单。四季度因海外圣诞节,出口环比好。浮法玻璃目前仍是去年存量收尾竣工项目。认为1月中旬之前订单会有持续,厂家挺价意愿较强。
增加在系统门窗上的销售比重量,提升差异化产品比例。白玻占比将下降,增加超白灰玻,绿玻(汽车供应上)比重。
国内订单接到12月中旬,国外接到1月份订单。其中国内订单和国外订单各50%,海外竞争大。今年订单量和去年差不多,工业地产订单量环比好转,抵消了商品房订单的下降。但是对于订单的持续悲观,认为存量项目做一个少一个。
2025年仍然是行业大洗牌,外需不看好,认为出口竞争大,欧洲经济下低迷,地产需求更小。公司更愿意接海外订单,无账期,国内月结资金占用时间过长。认为2025年上半年仍旧不乐观。
今年产值预计同比下滑10-15%预计明年订单的持有率和今年差不多,波动能控制在10%以内。但根据市场反馈,新项目少了很多,预估项目保有量降低了40-50%。项目少了之后,签单竞争加剧,因为华南订单付款较为良性,烂尾少,因此其他地方工厂也会和华南本地厂家竞争订单,并且80%的竞争方式都是以价格战的形式。
原片带来的成品涨幅增加了深加工厂与下游客户的沟通成本。影响加工厂的利润稳定性。因为资金短缺不会囤原片,根据订单刚需采购。
认为源头地产房出现的需求衰减,今年惠州区域小加工厂关停较多,2025年订单压力仍旧较大,也在寻求出路。希望行业见底,能熬过这个寒冬。
环比好转,同比仍然在低位。下游深加工公司10月份订单环比9月增加20-30%。订单同比无改善。内部原片使用量占比产能15%。白玻需求大幅度减少。
:12月份有季节性传统赶工的需求,该阶段库存多下降。但要关注北玻南下,包括北方停工时间,以及南北价差。南方消化自己的需求没问题的,但北玻南下价格会给南方玻璃带来一定压力。
短期谨慎来看四季度需求仍有支撑,乐观来看到明年一季度需求可以维持。长期预计未来需求增量有限,消化存量市场为主,难有大的爆发式的增长。到2026价格处于持续探底,过程会有波动。未来两年产能出清继续,同时消费升级改造,供需同步调整。认为2026年下半年周期才会反转。
今年产值较去年持平,虽订单增加,但单价下降,利润缩水。企业境内境外市场都做,但主要利润来源为海外订单,国内订单利润点较低,价格竞争激烈。据企业了解,上游幕墙公司今年接到订单比去年少50%,在执行项目部分是前两年接收订单。近两个月订单未有明显好转,签单量下滑。公司与下游主要签订开口订单,因此在价格上涨阶段,采购方观望为主。
今年订单同比下降10-20%,目前订单能做到12月10日左右。订单利润对比疫情前减半。订单天数同比下滑65%左右。近一个月没有大单,以小单为主。尽量不接回款有风险的工程单。
目前订单存滞后性,新接的订单都会存一些倒挂。2023年底开始表现出来,色玻用量,逐步增加且超预期。
目前加工厂库存依然低位,超白用量现在用量提升至50%-70%,超白与白玻正常差价在400-500元/吨。现阶段部分区域白玻是缺货的,比如华东、华中等,预计今年春节期间加工厂都会存一点白玻库存。
玻璃原片价格当前的价格上涨与终端订单阶段性赶工有关系,持续时间相对较长。华南区域与其他区域不同的是,库存主要集中在原片生产企业及部分大资金加工厂手中,(据不完全统计,加工厂约有800多家),所以加工厂集中赶工或者拿货,原片生产企业产销会表现在平衡值以上,贸易商在过程中主要起到垫资周转的作用。