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欧洲天然气期货跌至14个月低点供应充足与需求疲软成主因

2025-02-26


  欧洲天然气期货价格跌至 2024年12月以来最低水平,主要受 库存充足、冬季需求不及预期 以及 全球液化天然气(LNG)供应增加 影响

  2月26日,荷兰TTF基准天然气期货价格跌至每兆瓦时23欧元 附近,创下自2024年12月以来的最低水平。今年以来,欧洲天然气价格已累计下跌 约20%,反映出市场供需基本面的持续宽松。

  当前,欧洲天然气库存仍处于五年同期最高水平,主要由于 2023-2024年冬季气温偏暖,供暖需求减少,导致库存消耗速度远低于市场预期。

  根据欧洲天然气基础设施协会(GIE)数据,截至2月中旬,欧洲天然气储存设施的平均存储量仍超过 65%,远高于往年同期的 50% 左右。液化天然气(LNG)供应充足,亚洲需求疲软全球LNG供应增加:卡塔尔、美国和澳大利亚的LNG出口量持续增长,增加了国际市场的供应。

  亚洲LNG需求未见明显增长:由于亚洲国家在2023年提前采购了大量天然气,当前采购需求相对较低,导致部分LNG货物转向欧洲市场,进一步压制欧洲价格。

  俄罗斯天然气出口下降未能推升价格:虽然俄罗斯天然气供应量因制裁而下降,但其影响已被欧洲市场的其他供应来源所抵消。

  短期内价格仍可能承压库存高企限制价格上涨空间:除非出现极端寒冷天气或供应中断,否则库存的缓慢消耗将继续压制天然气价格。

  1.乌克兰管道过境协议即将到期:欧洲仍依赖通过乌克兰输送的俄罗斯天然气,若年底前未达成新协议,可能导致供应中断。

  2.全球能源转型对天然气的长期需求影响:随着可再生能源投资增加,欧洲对天然气的需求在中长期内可能面临下降压力。

  欧洲天然气价格跌至14个月低点,主要受库存高企、冬季需求低迷以及LNG供应增加影响。短期来看,市场供应仍然充足,价格可能继续承压。

  然而,地缘风险与全球能源政策调整仍可能对市场带来意外波动,投资者需关注乌克兰天然气过境协议等关键因素的进展。